O presidente do Fed, Powell, ainda espera cortar as taxas de juros este ano, mas ainda não

O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, disse na quarta-feira que acredita que o banco central começará a reduzir os custos dos empréstimos em 2024, mas os legisladores ainda precisam ganhar “mais confiança” para vencer a inflação antes de tomar qualquer medida.

“Acreditamos que nossa taxa de juros provavelmente atingirá o pico neste ciclo de aperto”, disse Powell durante depoimento perante o Comitê de Serviços Financeiros da Câmara. “Se a economia se desenvolver amplamente conforme o esperado, provavelmente será apropriado começar a eliminar as restrições políticas ainda este ano.”

Os comentários de Powell sobre a política económica estavam em grande medida em linha com o que os mercados esperavam. Os decisores políticos aumentaram as taxas de juro em 2022 e 2023 para abrandar o crescimento e controlar a inflação, e têm sinalizado há meses que poderão em breve começar a reduzir essas taxas à medida que o aumento dos preços desacelera. Os responsáveis ​​da Fed também deixaram claro que não queriam começar a cortar prematuramente os custos dos empréstimos e mantiveram as suas opções em aberto quanto ao momento.

Mas embora Powell tenha dito poucas novidades em relação às expectativas das taxas de juros, ele forneceu notícias importantes sobre outro tópico: a regulamentação bancária.

Além de orientar a economia com políticas de taxas de juro, a Fed supervisiona os maiores bancos do país com foco na manutenção da estabilidade financeira. Durante o seu depoimento na quarta-feira, Powell enfrentou uma enxurrada de perguntas sobre as principais regulamentações bancárias propostas pelo Fed e outros reguladores no ano passado, chamadas de “final do jogo Basileia III”.

O Presidente da Fed indicou que estão a ocorrer grandes mudanças nas regras propostas, e que a reedição integral das regras propostas é uma “opção muito razoável”, algo que os lobistas que representam os maiores bancos dos EUA têm pressionado fortemente.

As previsões de taxas permanecem inalteradas

Embora muitas das grandes notícias durante a audiência se referissem à regulamentação bancária, os investidores estavam observando atentamente o depoimento de Powell em busca de qualquer pista sobre o que poderia acontecer a seguir com as taxas de juros. O que receberam foi uma continuação da mensagem que a Fed tem enviado há meses: os cortes nas taxas de juro estão a chegar, mas a Fed quer ser cautelosa na sua implementação.

“O que vimos até agora é uma economia que está a crescer a um ritmo forte”, mesmo com a inflação a cair acentuadamente, disse Powell. “Portanto, essas são as condições que vemos – são condições muito atrativas – e estamos a tentar usar as nossas políticas para manter esse crescimento, manter o mercado de trabalho forte, ao mesmo tempo que fazemos mais progressos na inflação.”

Os decisores políticos da Reserva Federal aumentaram rapidamente as taxas de juro de Março de 2022 a Julho de 2023, elevando-as para um intervalo de 5,25 a 5,5%, a taxa actual. Isto tornou as hipotecas, os empréstimos comerciais e outros tipos de empréstimos mais caros, ajudando a controlar uma economia que mantém uma dinâmica significativa.

As autoridades indicaram que poderão reduzir as taxas de juro várias vezes este ano e Wall Street está a tentar determinar quando essas medidas poderão começar.

A próxima reunião do Fed acontece nos dias 19 e 20 de março, mas poucos investidores esperam que as autoridades reduzam as taxas de juros nessa reunião. Os mercados veem a reunião do Fed de junho como uma reunião Candidato mais provável Apostam que os bancos centrais poderão reduzir os custos dos empréstimos três ou quatro vezes até ao final do ano.

O Fed está tentando alcançar o equilíbrio

O presidente da Fed alertou contra o corte das taxas de juro demasiado cedo, observando que “reduzir a política demasiado cedo ou demasiado poderia reverter o progresso que temos visto na inflação e, em última análise, exigir uma política mais restritiva”.

Embora a inflação tenha caído, ainda está acima da meta de 2% do Fed.

A medida de inflação preferida do banco central aumentou 2,4% em termos anuais em Janeiro, bem abaixo do seu pico de quase 7%. A medida aumentou Em 2,8 por cento Depois de excluir os preços voláteis dos alimentos e dos combustíveis para obter uma leitura mais clara da tendência da inflação. (Uma medida de inflação separada, mas relacionada, o Índice de Preços ao Consumidor, atingiu um pico mais elevado em 2022 e Resta um pouco mais alto.)

No entanto, Powell também reconheceu que poderia haver riscos em esperar demasiado tempo para reduzir as taxas de juro, porque “reduzir as restrições políticas demasiado tarde ou muito pouco poderia atenuar injustificadamente a actividade económica e o emprego”.

Até agora, o progresso na refrigeração ocorreu mesmo com o mercado de trabalho permanecendo forte, com fortes contratações e crescimento O desemprego está pairando Em 3,7%, o que é um nível baixo para os padrões históricos.

Os responsáveis ​​da Fed esperam que a sua política ajude a reequilibrar a economia, para que os aumentos de preços possam regressar a um nível normal. Por exemplo, o número de vagas de emprego diminuiu ao longo do ano passado e, à medida que as empresas competem de forma menos agressiva pelos trabalhadores, o crescimento salarial começou a abrandar. Isto pode deixar as empresas com menos incentivos para aumentar os preços para cobrir os custos do aumento.

Powell observou que no mercado de trabalho “as condições de oferta e procura continuaram a ser mais equilibradas”.

Regras bancárias propostas Obtenha tempo de antena

Enquanto alguns legisladores perguntavam sobre o mercado de trabalho e a inflação, o presidente do Fed respondeu a muitas perguntas sobre a proposta calorosa do banco central para fortalecer a regulação bancária, ou o “jogo final de Basileia III”.

A proposta, a versão americana da norma internacional, introduziria uma série de alterações na supervisão bancária que, em última análise, aumentariam a quantidade de capital – uma reserva financeira – que os grandes bancos devem manter.

Embora a regulamentação seja geralmente uma questão esotérica e não particularmente dramática, os bancos e os seus lobistas fizeram campanha agressivamente contra a proposta. O esforço incluiu até um aviso de anúncio de TV, tendo como pano de fundo uma música sombria de piano. Sugestão ou oferta Terá custos para famílias, agricultores e idosos.

Mesmo dentro do Conselho de Administração da Reserva Federal em Washington, os governadores que teriam de votar a proposta levantaram preocupações ou questões Ele expressou clara oposição Às medidas apoiadas por Michael Barr, vice-presidente de supervisão da Reserva Federal, e pelos seus colegas reguladores bancários.

Powell indicou repetidamente que mudanças estão ocorrendo na proposta.

“Ouvimos as preocupações e espero que haja mudanças amplas e substantivas na proposta”, disse Powell, dizendo que o produto final teria “amplo apoio” dentro do Fed e no mundo em geral.

Ele disse que o Fed “não tomou essa decisão” de restabelecer a proposta de reforma bancária, mas era “uma opção muito razoável”.

Esta foi uma grande notícia: os bancos pressionaram o banco central para retirar a proposta e apresentar uma nova versão. Restabelecer a proposta seria uma vitória para a indústria, embora também provavelmente adiasse o prazo para a finalização das regras – o que é politicamente tenso – para a época eleitoral de 2024.