O Fed mantém as taxas de juros estáveis ​​e espera apenas um corte este ano

Funcionários do Federal Reserve deixaram as taxas de juros inalteradas Reunião de junho na quarta-feira e esperava que o fizessem Reduzindo custos de empréstimos Apenas uma vez antes do final de 2024, adoptando uma abordagem cautelosa enquanto tentam evitar declarar uma vitória prematura sobre a inflação.

Embora se esperasse que a Fed mantivesse as taxas de juro inalteradas, a sua previsão sobre a evolução das taxas de juro surpreendeu muitos economistas.

Quando os responsáveis ​​da Fed divulgaram as suas últimas estimativas económicas trimestrais em Março, esperavam reduzir as taxas de juro três vezes este ano. Os investidores esperavam que desta vez revisassem um pouco essas expectativas, dada a inflação persistente no início de 2024, mas a mudança para um corte foi mais drástica.

O presidente do Fed, Jerome Powell, explicou numa conferência de imprensa após a reunião que as autoridades estão a adoptar uma abordagem cautelosa e conservadora após meses de dados de inflação difíceis.

Com os aumentos de preços voláteis e o mercado de trabalho a permanecer flexível, os decisores políticos acreditam que têm margem de manobra para manter as taxas de juro estáveis ​​e garantir que a inflação seja completamente eliminada sem demasiados riscos para a economia. Mas o chefe da Fed também indicou que são possíveis novos cortes nas taxas de juro, dependendo dos dados económicos.

“Felizmente, temos uma economia forte e temos a capacidade de lidar com esta questão com cuidado – e iremos lidar com ela com cuidado”, disse Powell. “Estamos monitorando de perto os riscos econômicos negativos, caso eles surjam”, acrescentou.

Os responsáveis ​​da Reserva Federal aumentaram rapidamente as taxas de juro entre o início de 2022 e julho passado para o nível mais elevado em mais de duas décadas, de 5,3%. Desde então, mantiveram-se firmes, na esperança de que os custos mais elevados dos empréstimos reduzissem a procura dos consumidores e das empresas o suficiente para fazer com que os aumentos de preços voltassem a um ritmo normal.

No início, o plano funcionou perfeitamente: a inflação abrandou de forma constante em 2023, tanto que os responsáveis ​​da Fed entraram em 2024 com a expectativa de reduzir significativamente as taxas de juro. Mas depois os aumentos das taxas revelaram-se surpreendentemente teimosos durante alguns meses – e os decisores políticos foram forçados a adiar os seus planos de redução das taxas de juro, por receio de cortarem os custos dos empréstimos demasiado cedo.

Powell explicou na quarta-feira que o risco de diminuir prematuramente é que “podemos acabar desfazendo muitas das coisas boas que fizemos”.

Agora o quadro da inflação começa a mudar novamente. Os novos dados do IPC divulgados na quarta-feira sugeriram que o achatamento da inflação no início de 2024 foi um aumento de velocidade, e não uma mudança na tendência: os aumentos de preços desaceleraram significativa e amplamente em maio.

No entanto, a Fed atrasou-se na implementação dos três cortes nas taxas de juro que esperava em Março passado. Powell explicou que as autoridades querem ver relatórios de inflação mais encorajadores antes de reduzirem os custos dos empréstimos.

“Leituras como a de hoje são um passo na direção certa”, disse ele. “Mas é apenas uma leitura. Você não quer ficar muito entusiasmado com nenhum dado.

Se as autoridades fizerem apenas um corte antes do final do ano, a taxa de juro aumentará para 5,1 por cento. Os decisores políticos não deram qualquer indicação clara sobre quando a taxa de juro poderá ser reduzida. Eles encontram Mais quatro vezes Este ano: em julho, setembro, novembro e dezembro.

Para as famílias americanas, a abordagem mais cautelosa da Fed poderá significar que as taxas de juro hipotecárias, as taxas dos cartões de crédito e as taxas dos empréstimos automóveis permanecerão mais elevadas durante mais tempo. Mas Powell enfatizou que a inflação também é dolorosa para as famílias e que o objectivo da Fed é esmagar os rápidos aumentos de preços.

Para o Presidente Biden, um período mais longo de taxas de juro elevadas poderia levar a uma economia menos robusta antes das eleições de Novembro. A Casa Branca evita falar sobre a política da Fed porque o banco central define as taxas de juro de forma independente, para que as autoridades possam tomar decisões difíceis sem se curvarem a pressões políticas de curto prazo. Mas alguns Democratas no Congresso defendem taxas de juro mais baixas e os actuais presidentes são geralmente a favor de taxas de juro mais baixas.

Biden chegou perto de comentar a política do Fed por vezes, mas evitou exercer pressão explícita sobre o Fed.

Por outro lado, qualquer candidato presidencial que vença poderá beneficiar de uma trajetória mais acentuada de cortes nas taxas de juro no próximo ano: embora os responsáveis ​​da Fed prevejam cortes menores em 2024, indicaram que poderão reduzir as taxas quatro vezes num ano, em vez de três. vezes anteriormente.

A previsão do Fed também mostrou que as autoridades esperam que a inflação seja mais firme do que esperavam anteriormente em 2024: Preveem que a inflação global poderá terminar o ano em 2,6%, acima dos 2,4% na sua estimativa anterior. Powell observou que as previsões de inflação do Fed eram “conservadoras”.

Ele também explicou que a previsão do Fed não era um plano fixo. Se a inflação diminuir ou se o mercado de trabalho sofrer uma viragem inesperada para a fraqueza, a Fed poderá reagir baixando as taxas de juro.

“Não pensamos que seria apropriado começar a flexibilizar a política até estarmos mais confiantes de que a inflação está a descer”, disse Powell, ou a menos que haja uma “deterioração inesperada” no mercado de trabalho.

Por enquanto, a economia continua resiliente e a Fed só realizou uma reunião neste verão, em julho. Poucos investidores esperavam qualquer movimento naquele momento.

“Acho que isso deixa as taxas de juros em um padrão mais alto por um período mais longo”, disse Blerina Orochi, economista-chefe para os EUA da T. Rowe Price.