Fed Powell: Pode ser necessário aumentar as taxas, agiremos “com cautela”

JACKSON HALL, Wyoming (Reuters) – O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, disse nesta sexta-feira que o Federal Reserve pode precisar aumentar ainda mais as taxas de juros para acalmar a inflação ainda muito alta, e prometeu ação. Progressos alcançados no alívio das pressões sobre os preços, bem como nos riscos decorrentes da força repentina da economia dos EUA.

Embora a mensagem não tenha sido tão agressiva como a que transmitiu no ano passado, no simpósio anual de política económica em Jackson Hole, as observações de Powell continuam a ser um golpe, com os investidores a verem agora outra subida das taxas até ao final do ano como mais provável ou não. .

“Seremos cautelosos ao decidir se vamos apertar ainda mais a política monetária ou, alternativamente, manter as taxas de juro estáveis ​​e esperar por mais dados”, disse Powell num discurso de abertura. “É função do Fed reduzir a inflação para a nossa meta de 2%, e faremos isso.”

O Fed aumentou as taxas de juro em 5,25 pontos percentuais desde Março de 2022, e a inflação, a medida preferida do Fed, caiu para 3,3% desde o seu pico de 7% no Verão passado. Powell disse que embora o declínio tenha sido um “desenvolvimento bem-vindo”, a inflação “permanece muito alta”.

“Estamos prontos para aumentar ainda mais as taxas de juro, se for apropriado, e pretendemos manter a política num nível restrito até estarmos confiantes de que a inflação está a evoluir de forma sustentável em direção à nossa meta”, disse ele.

Mas com “sinais de que a economia pode não estar a abrandar como esperado”, incluindo gastos de consumo “particularmente fortes” e uma “potencial recuperação” no sector da habitação, Powell disse que o crescimento acima da tendência “poderia pôr em risco o progresso adicional na inflação e poderia justificar isto.” Maior aperto da política monetária.

Seus comentários mostraram que o Fed enfrenta sinais confusos de uma economia onde a inflação desacelerou significativamente em algumas leituras, sem custos significativos para a economia – um bom resultado, mas levantou a possibilidade de que a política do Fed não seja restringida o suficiente para completar a tarefa. .

E, ao contrário do discurso do ano passado na conferência organizada pela Reserva Federal de Kansas City, que foi acompanhada de perto – um breve aviso de um maior aperto político que está por vir – Powell não mencionou a “dor” para as famílias de um maior aperto.

Mas também não sugeriu que os cortes nas taxas de juro estivessem próximos, nem apontou, como alguns decisores políticos fizeram, para a necessidade de ajustar as taxas de juro para baixo assim que a inflação diminuir de forma mais sustentável.

“dedo no gatilho”

No final do dia, os futuros da taxa do Fed previam menos de 20% de probabilidade de uma subida das taxas em Setembro, mas uma probabilidade superior a 50% de a taxa terminar o ano em 5,5%. Faixa de 5,75%, um quarto de ponto acima da faixa atual. Os tomadores de decisão do Fed também deverão se reunir em novembro e dezembro.

O rendimento do Tesouro de dois anos encerrou o dia em 5,08%, o maior fechamento desde junho de 2007.

“A principal conclusão que tiro é que, quando se trata de outro aumento das taxas, o presidente ainda está com o dedo no gatilho, mesmo que seja menos irritante do que no ano passado”, disse Amir Sharif, da Inflation Insights.

Powell disse que é difícil saber com precisão até que ponto a atual taxa de juro de referência está acima da taxa de juro “neutra” e, portanto, é difícil avaliar a extensão das restrições do Fed ao crescimento e à inflação.

Powell repetiu o que se tornou o diagnóstico padrão do Fed sobre o avanço da inflação – com um salto da era pandêmica na redução da inflação de commodities e uma queda na inflação imobiliária “no pipeline”, mas a preocupação com os contínuos gastos dos consumidores em uma ampla gama de serviços e o aperto monetário política poderia fazer com que o mercado de trabalho voltasse ao normal.

As recentes quedas nas medidas do núcleo da inflação, excluindo os preços dos alimentos e da energia, “foram bem-vindas, mas dois meses de bons dados são apenas o começo do que será necessário para construir a confiança de que a inflação está a descer de forma sustentável”, disse Powell.

Dada a dimensão do “sector de serviços mais amplo, excluindo a habitação”, disse o chefe da Fed, “será necessário algum progresso adicional”, e será provavelmente necessário um abrandamento económico para que isso aconteça.

“É provável que a política monetária restritiva desempenhe um papel cada vez mais importante. A redução sustentável da inflação para 2% deverá exigir um período de crescimento económico abaixo da tendência, bem como alguma desaceleração nas condições do mercado de trabalho”, disse Powell.

Embora o tom de Powell não tenha sido tão severo como no ano passado, quando, num conjunto de observações muito surpreendentes, liberalizou as percepções do mercado de que a Fed estava a aproximar-se do fim do seu ciclo de aumento das taxas e iria cortar as taxas este ano. No entanto, ficou claro que ele não queria deixar de lado nenhuma opção.

“Powell continua andando na corda bamba”, disse Michael Aroni, estrategista-chefe de investimentos da State Street Global Advisors. “Acho que este ano ele mostrou que está satisfeito com o quão longe a política monetária avançou e como a inflação foi reduzida. pendência.

Em entrevistas à margem da conferência, outros decisores políticos da Fed expressaram uma série de opiniões. “Provavelmente temos algum trabalho a fazer”, disse Loretta Mester, presidente do Federal Reserve Bank de Cleveland.

O presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsby, disse que o foco poderia mudar para descobrir por quanto tempo as taxas de juros permanecerão altas, em vez de quão altas deveriam ser.

Powell encerrou seu discurso na sexta-feira com a mesma frase que encerrou no ano passado em Jackson Hole: “Vamos continuar até que o trabalho esteja concluído”.

Nossos padrões: Princípios de confiança da Thomson Reuters.