China Evergrande recebe alívio inesperado da liquidação

A China Evergrande, que já foi a maior incorporadora imobiliária da China, evitou com sucesso uma liquidação há muito esperada.

Um juiz de falências de Hong Kong deu na segunda-feira à Evergrande mais dois meses para chegar a um acordo com investidores estrangeiros que perderam dinheiro quando a empresa deixou de pagar centenas de bilhões de dólares em dívidas há dois anos. O juiz marcou outra sessão do tribunal para 29 de janeiro.

Foi um desenvolvimento inesperado em um processo de falência aberto há 18 meses por um investidor que estava tão desesperado por seu dinheiro que entrou com uma ação para desmembrar Evergrande. A juíza Linda Chan disse em outubro que estava preparada para ordenar a liquidação da Evergrande se esta não conseguisse chegar a um acordo com os seus credores sobre como dividir alguns dos ativos restantes da empresa.

Mas na segunda-feira, o juiz Chan deu outra chance a Evergrande depois que um advogado do investidor que originalmente processou a empresa, conhecido no tribunal como o peticionário, disse que seu cliente não estava mais buscando ativamente a liquidação, gerando confusão entre advogados e outros consultores de credores que haviam reunido . Em corte.

“Pensamos que a empresa seria liquidada hoje”, disse Neil McDonald, sócio do escritório de advocacia Kirkland & Ellis, que presta consultoria a credores. “O peticionário mudou de posição e não pressionou pela liquidação da empresa, o que foi uma surpresa para nós”, disse McDonald, acrescentando que foi informado da mudança 15 minutos antes da audiência de segunda-feira. Ele e outro assessor dos credores indicaram que, se tivessem recebido mais aviso, teriam se oposto ao adiamento.

A divisão entre os credores foi mais uma reviravolta inconclusiva num caso longo e ainda não resolvido que acabaria por determinar como Evergrande encontraria o seu destino final.

Durante duas décadas, Evergrande foi considerada um exemplo de sucesso na China. Estava entre as empresas mais poderosas do país e estava no centro do setor imobiliário que foi crucial para o crescimento económico do país. Mas anos de expansão excessiva levaram ao incumprimento de mais de 300 mil milhões de dólares em contas vencidas.

O incumprimento de Evergrande fez com que o mercado imobiliário da China entrasse em crise, fazendo com que muitas famílias chinesas se sentissem desesperadas com o mercado imobiliário, a principal reserva de riqueza para a maioria das famílias. À medida que a situação financeira de Evergrande se deteriorou gradualmente nos últimos meses, os investidores passaram a esperar pouco retorno.

Desde então, Evergrande tem operado no limbo – incapaz de cumprir as suas obrigações, mas nunca foi oficialmente rescindido. Muitas questões permanecem para as centenas de milhares de compradores de casas de Evergrande que ainda deviam suas propriedades inacabadas, para os muitos trabalhadores que construíram e venderam seus apartamentos, mas não foram indenizados, e para os bancos e investidores chineses que lhe deram dinheiro na expectativa de que seriam forçado a fazê-lo. Está pago.

De todas as pessoas que deviam à Evergrande, os credores estrangeiros que lutam contra a empresa nos tribunais têm sido os mais veementes. Mas eles merecem o menor pedaço do que seria o maior colapso de qualquer empresa chinesa na história.

Nos bastidores, as autoridades e reguladores chineses, que se esforçam por estabilizar o sector imobiliário mais amplo, terão a palavra final no que acontecerá a Evergrande.

Evergrande trabalhou com credores externos neste verão num plano de reembolso, mas frustrou o acordo em setembro, quando as autoridades prenderam o fundador e presidente da empresa, Hui Ka Yan. Evergrande disse na altura que o negócio já não era possível devido a novas regulamentações que a impediam de emitir ações ou vender títulos de que necessitaria para financiar o acordo de reestruturação.

No tribunal na segunda-feira, o advogado de Evergrande descreveu o plano proposto para contornar essas regras. O juiz Chan interrompeu para alertá-lo de que o governo chinês deveria estar envolvido nos planos da empresa para garantir que tal acordo fosse possível. “Eu teria pensado que a fonte mais confiável seria ter uma discussão direta com as autoridades relevantes”, disse o juiz Chan.

Na segunda-feira, a maioria das pessoas envolvidas pensava que desta vez seria a última audiência. Quando a juíza Chan suspendeu uma audiência anterior em 30 de outubro, ela disse que era “muito provável” que este fosse o adiamento final da empresa.

No entanto, a liquidação ainda é possível, apesar do recente adiamento. Se os credores estiverem insatisfeitos com o novo plano de reestruturação, que muitos pareciam estar na segunda-feira, poderão insistir no dia 29 de janeiro para desmembrar a Evergrande.

Qualquer liquidação da Evergrande seria complicada e poderia levar anos. Evergrande possui uma estrutura de negócios complexa. Possui três empresas listadas fora da jurisdição da China na Bolsa de Valores de Hong Kong, incluindo a sua holding. Também possui milhares de subsidiárias na China e mais de 1.000 projetos imobiliários – ativos que provavelmente estão fora do alcance dos investidores em Hong Kong.