Acordo de dívida da Country Garden e medidas de apoio imobiliário da China levam a maior alívio

HONG KONG/NOVA YORK (Reuters) – O acordo da Country Garden (2007.HK) com credores para estender 3,9 bilhões de iuanes (537 milhões de dólares) em pagamentos de dívida interna impulsionou as ações da incorporadora na segunda-feira e deu alívio à China atingida pela crise. O setor imobiliário está recebendo o alívio muito necessário.

As ações da Country Garden saltaram até 19%, para seu nível mais alto desde 10 de agosto, e estão a caminho de seu maior ganho percentual em um único dia desde novembro. O Índice de Propriedade do Continente Hang Seng de Hong Kong (.HSMPI) subiu mais de 9%.

Mas embora os investidores na empresa possam estar a respirar aliviados, resta saber se uma série de medidas de estímulo governamentais irão em breve ajudar a relançar a procura, aliviar a pressão monetária no sector e dissipar a tristeza que paira sobre o sistema financeiro mais amplo.

Pequim acrescentou na segunda-feira à sua série de medidas políticas nos últimos meses para reanimar a segunda maior economia do mundo, concordando em estabelecer um escritório especial para promover o desenvolvimento e o crescimento da economia privada.

O sector privado é responsável por 80% dos novos empregos nas áreas urbanas, mas tem lutado para atrair investimento no meio de uma recuperação económica frágil durante o primeiro semestre do ano, com os proprietários de empresas também limitados pela fraca procura interna.

O agravamento dos problemas financeiros de Country Garden destacou ainda mais o estado frágil do setor imobiliário do país, que representa quase um quarto da economia e está em grave situação de endividamento desde 2021.

Considerado financeiramente sólido em comparação com os seus pares, o maior promotor privado da China não tinha incumprido uma obrigação de dívida, tanto interna como externamente, até o pagamento de cupões sobre obrigações em dólares no mês passado, depois de um abrandamento na procura de casas ter prejudicado os seus fluxos de caixa.

Desde então, as autoridades chinesas tomaram uma série de medidas, a mais importante das quais foi a redução das taxas hipotecárias existentes e dos empréstimos preferenciais para a compra de primeiras casas nas grandes cidades.

“Veremos nos próximos meses se estas medidas do lado da oferta serão capazes de reavivar a procura de compra de habitação, o que é fundamental para o destino dos promotores chineses e para a sua capacidade de gerir os próximos vencimentos da dívida”, disse Tara Hariharan, diretora-gerente da Global. Macroeconomia. Gerenciando o fundo de hedge NWI em Nova York.

Ela observou que Country Garden e outros desenvolvedores enfrentam pagamentos significativos de chumbo este ano.

No acordo alcançado após a votação da sua proposta na sexta-feira, a Country Garden está agora autorizada a reembolsar a dívida onshore em prestações ao longo de três anos, em vez de cumprir as suas obrigações até 2 de setembro.

Reestruturando conversas

A Country Garden também remeteu pagamentos de juros vinculados a um título de RM100 milhões (US$ 21,5 milhões) com vencimento em 2 de setembro, disse uma fonte familiarizada com o assunto, em outro sinal de que a empresa está lutando para cumprir os prazos de pagamento e evitar a inadimplência.

A fonte solicitou que seu nome não fosse citado devido à delicadeza do assunto.

O desenvolvedor também enfrenta outro desafio iminente de pagamento de dívidas – o término na terça-feira de um período de carência para pagamentos de cupons perdidos no mês passado, totalizando US$ 22,5 milhões em títulos offshore em dólares.

A sua capacidade de evitar um incumprimento interno através do acordo de extensão aumentou as esperanças de que será capaz de efetuar pagamentos de juros sobre esses títulos, disseram três dos seus credores externos.

Os detentores de títulos recusaram-se a revelar os seus nomes porque não estavam autorizados a falar com a comunicação social.

Depois de efetuados os pagamentos dos juros, os credores disseram esperar que a Country Garden entre em negociações para reestruturar totalmente a sua dívida externa para evitar um “default”, à semelhança do que fez com os credores internos.

Country Garden não respondeu imediatamente a um pedido de comentário.

Embora a indústria imobiliária da China possa ter obtido algum alívio, alguns participantes no mercado afirmaram que planeiam manter-se afastados do sector até que haja uma recuperação nas vendas de casas.

“Vendemos todas as nossas ações imobiliárias chinesas em abril de 2020 e não recompramos nenhuma delas desde então”, disse Qi Wang, CEO da MegaTrust Investment, com sede em Hong Kong. “Eu não tocaria em desenvolvedores privados com uma vara de três metros neste momento.”

($ 1 = 7,2606 yuans chineses = 4,6540 ringgit)

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