Country Garden está fazendo pagamentos de dívidas em dólares para ajudar o setor imobiliário da China

HONG KONG/PEQUIM (Reuters) – A Country Garden Co efetuou o pagamento de juros sobre um título em dólares americanos horas antes do prazo final do período de carência, retirando-a da beira do default pela segunda vez em quatro dias, disse uma pessoa próxima à empresa. Trazendo alívio ao setor imobiliário afetado pela crise.

O maior promotor imobiliário privado da China (2007.HK) não pagou cupões sobre títulos num total de 22,5 milhões de dólares com vencimento em 6 de Agosto, exacerbando as preocupações sobre a sua posição de caixa e mantendo os mercados nervosos durante os períodos de carência de 30 dias dos títulos.

Embora o montante fosse relativamente modesto, a falta de pagamento teria minado as frágeis esperanças nos mercados financeiros de que o estímulo político constante da China estava a começar a estabilizar a economia e o vacilante mercado imobiliário.

Detentores de títulos e advogados disseram que isso também teria levantado a possibilidade de outro incumprimento nos títulos em dólares, bem como apelos dos credores para acelerar os pagamentos, ao mesmo tempo que aumentaria a preocupação sobre os riscos de uma crise na segunda maior economia do mundo.

Na terça-feira, a Country Garden também se ofereceu para estender o reembolso de oito títulos locais no valor de 10,8 bilhões de yuans (US$ 1,48 bilhão) por três anos, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto e documentos vistos pela Reuters.

Esses títulos, emitidos pela Country Garden e sua subsidiária, estavam programados para vencer e serem leiloados em 2023 e 2024, mostraram documentos enviados aos detentores de títulos locais.

Country Garden não respondeu a um pedido de comentário.

As pessoas familiarizadas com o assunto recusaram-se a revelar as suas identidades porque não estavam autorizadas a falar com a comunicação social.

“A Country Garden está a esforçar-se por cumprir as suas obrigações de dívida, mas a continuidade desta situação dependerá da eficácia desta ronda de estímulos e de alívio regulamentar”, disse Gary Ng, economista-chefe da Natixis para a Ásia-Pacífico.

As últimas medidas de estímulo do governo nos últimos dias incluíram a redução das atuais taxas hipotecárias e empréstimos preferenciais para a primeira compra de casa nas principais cidades.

Ng disse que o estímulo mais recente deverá ajudar a estabilizar o mercado interno e a confiança do consumidor, permitindo aos promotores uma desalavancagem menos dolorosa, embora seja necessário mais para reverter o declínio no crescimento do rendimento numa economia em desaceleração.

Economia vacilante

A escassez de caixa no Country Garden destaca o estado frágil do setor imobiliário da China, que representa quase um quarto da economia e cuja condição se deteriorou desde o início da repressão governamental à elevada alavancagem em 2021.

O que piora a situação é a fraca recuperação económica pós-pandemia.

Um inquérito ao sector privado mostrou na terça-feira que a actividade nos serviços cresceu ao ritmo mais lento dos últimos oito meses em Agosto, com a fraca procura a continuar a pesar sobre a economia e as medidas de estímulo a não conseguirem reanimar significativamente o consumo.

“Com a fraca procura interna e a queda dos preços das casas, em particular, nas pequenas cidades chinesas, permanecem preocupações sobre a fragilidade do sector imobiliário”, disse Susannah Streeter, chefe de finanças e mercados em Hargreaves Lansdowne, Reino Unido.

“Os esforços de estímulo para aumentar os empréstimos hipotecários são bem-vindos, mas provavelmente será necessário um pacote de apoio muito maior para restaurar mais confiança no sector e colocar as empresas hipotecárias expostas numa base mais firme.”

Extensão da maturidade

Alguns títulos em dólares da Country Garden acrescentaram dois pontos aos seus preços após a notícia dos pagamentos de terça-feira – um sinal de que os títulos estavam sendo negociados com juros acumulados ou com expectativas de pagamentos de cupons, disseram os traders.

Contudo, os preços permaneceram em níveis hesitantes, variando entre 11 e 15 centavos por dólar.

O preço das ações da Country Garden caiu quase 1%, reduzindo algumas das perdas do início do dia. O Hang Seng Mainland Property Index (.HSMPI) e o China CSI 300 Property Index (.CSI000952) perderam ambos mais de 2%.

Os pagamentos de juros sobre os títulos offshore ocorreram depois que a Country Garden recebeu na sexta-feira a aprovação dos credores locais para estender o vencimento de um título especial de 3,9 bilhões de yuans (US$ 536 milhões).

A Country Garden não deixou de cumprir nenhuma obrigação de dívida, seja no país ou no exterior. No entanto, sinalizou o risco de incumprimento se o seu desempenho financeiro continuar a deteriorar-se depois de registar uma perda recorde no primeiro semestre do ano.

A incorporadora tem cerca de US$ 162 milhões em pagamentos de juros de títulos estrangeiros com vencimento até o resto do ano, mostraram dados do pesquisador CreditSights.

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